38.doc

—              „              -.                            . Część.I. Podstawy finansów

•   rentowności - zdolności firmy do generowania zysku, np.:

-                     rentowność aktywów ROA {Return on Assets): - zysk netto/aktywa
ogółem;

-                     rentowność kapitału własnego ROE {Return on Eąuity) - zysk net­
to/kapitał akcyjny;

-- zysk na 1 akcję (Earningsper Share) - zysk netto/liczba akcji zwy­
kłych.              J       y

Współczynniki te należy interpretować bardzo ostrożnie "najlepiej w sposób relatywny, w porównaniu z przeciętną dla danej gałęzi, wynikami firm konkurencyjnych czy historycznymi wynikami danej firmy, gdyż od­dają one przeszłą sytuację firmy i mogą być traktowane tylko jako°przybli-żenie wartości. Istnieje bowiem limit, czego możemy się dowiedzieć na pod­stawie kilku syntetycznych liczb o złożonej i dynamicznej strukturze, jaką jest firma produkcyjna.

3. Wartość pieniądza w czasie

Przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych podstawowe znaczenie ma wymiar czasowy strumieni pieniężnych {Time Value of Money). Kwota otrzymana dziś ma bowiem inną wartość niż ta sama kwota otrzymana w przyszłości. Przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych konieczne jest więc przeszacowywanie kwot przychodzących w różnych okresach czasu

Przyszła wartość - FV {Future Value) sumy, którą dysponujemy dzisiaj -PV {Present Va!ue), wyraża się wzorem:

FVn = PV x (1+ r )n

gdzie:   r - stopa procentowa; n- ilość lat.

Na przykład: Inwestujemy $ 100 na 1, 2, 10 lat, oraz na 30 dni" r = 10%-
n=l,              FV= 100 • (1,1)' = 100 • 1,1 =S110-

n = 2,              FV=100-(l3l)2=i00- 1,21=$P1-

n = 10,              FV = 100 • (l,l)i0 = 100 ■ 2,5937 = $259 37-

n = 30 dni,    FV = 100 • (lJ)30/365= 100 • 1,0079 = $100 79