RF_MA_2008_05.pdf
(
445 KB
)
Pobierz
(Microsoft PowerPoint - 4194_2008_05_strona [tryb zgodno\234ci])
Wykład 5
Instrumenty finansowe ( 1 )
Wykład 5
Instrumenty finansowe ( 1 )
IInstrumenty pochodne
czyli
wirtualne klocki
Na rynku instrumentw pochodnych
moňna zabezpieczyĚ siĨ przed ryzykiem
Z czego skÿada siĨ instrument pochodny?
moňna zabezpieczyĚ siĨ przed ryzykiem
albo
âzakÿadajģc siĨÒ o kierunek zmiany
âzakÿadajģc siĨÒ o kierunek zmiany
ceny
na rynku kontraktw terminowych
na rynku kontraktw terminowych
+
ZASADA
ROZLICZANIA
wykupujģc na rynku opcji
ÑubezpieczenieÒ
KWOTA
UMOWNA
ROZLICZANIA
RíŌNIC
UMOWNA
RíŌNIC
CENOWYCH
ÑubezpieczenieÒ
od niekorzystnej zmiany
od niekorzystnej zmiany
CENOWYCH
ceny
Rozliczana jest rňnica pomiĨdzy
aktualnģ cenģ na rynku terminowym
Jakie ró
Ň
nice cenowe
stanowi
Ģ
przedmiot
aktualnģ cenģ na rynku terminowym
i
przyszÿģ cenģ na rynku kasowym
stanowi
Ģ
przedmiot
rozliczenia?
rozliczenia?
przyszÿģ cenģ na rynku kasowym
1
nstrumenty pochodne
Na rynku instrumentw pochodnych
albo
ceny
ZASADA
KWOTA
albo
albo
wykupujģc na rynku opcji
Rozliczana jest rňnica pomiĨdzy
Jakie ró
Ň
nice cenowe
Wyrwnywanie strumieni pÿatnoļcci
Jak
Ģ
główn
Ģ
korzy
Ļę
oferuj
Ģ
instrumenty pochodne?
OBLIGACJE
ODNAWIALNA
POŇYCZKA
POŇYCZKA
instrumenty pochodne?
Wyrwnywanie strumieni pÿatnoļcci
OBLIGACJE
ODNAWIALNA
POŇYCZKA
Ceny na rynku terminowym
POŇYCZKA
IRS
POZYCJE POZABILANSOWE
BILANS
Po jakiej cenie
sprzedaliby
Ļ
my akcje
F
S
i
sprzedaliby
Ļ
my akcje
w transakcji terminowej?
w transakcji terminowej?
F
= 1
S
( )
+
i
2
Wyrwnywanie strumieni pÿatno
ODNAWIALNA
Jak
Ģ
główn
Ģ
korzy
Ļę
oferuj
Ģ
Wyrwnywanie strumieni pÿatno
ODNAWIALNA
Po jakiej cenie
POZYCJE POZABILANSOWE
BILANS
Po jakim kursie
sprzedaliby
Ļ
my dolary
F
i
USD
i
PLN
sprzedaliby
Ļ
my dolary
w transakcji terminowej?
USD
PLN
w transakcji terminowej?
F
=
S
×
1
+
i
PLN
USD
USD
1
+
i
USD
POZYCJE POZABILANSOWE
BILANS
Po jakim kursie kupiliby
Ļ
my
dolary w transakcji
F
i
PLN
i
USD
dolary w transakcji
terminowej?
PLN
USD
terminowej?
F
=
S
×
1
+
i
PLN
USD
USD
1
+
i
USD
POZYCJE POZABILANSOWE
BILANS
3
6
66M
33M
Po jakiej cenie
sprzedaliby
Ļ
my bony skarbowe
sprzedaliby
Ļ
my bony skarbowe
w transakcji terminowej?
1
1
w transakcji terminowej?
Æ
i
×
−
i
×
Ö
0
6
2
0
3
4
Wn
f
=
×
4
F
=
3
6
Ä
1
Ô
3
6
Ä
1
Ô
Æ
1
+
i
×
Ö
Æ
1
+
f
×
Ö
0
3
4
3
6
4
3
Po jakim kursie
Po jakim kursie kupiliby
Ļ
my
Po jakiej cenie
Ä
Ô
,
,
,
,
,
POZYCJE POZABILANSOWE
BILANS
3
6
33M
66M
Po jakiej cenie
kupiliby
Ļ
my bony skarbowe
Po jakiej cenie
kupiliby
Ļ
my bony skarbowe
w transakcji terminowej?
1
1
w transakcji terminowej?
Æ
i
×
−
i
×
Ö
0
6
2
0
3
4
Wn
f
=
×
4
F
=
3
6
Ä
1
Ô
3
6
Ä
1
Ô
Æ
1
+
i
×
Ö
Æ
1
+
f
×
Ö
0
3
4
3
6
4
Jakiej stopy dochodowoļci oczekujemy w przypadku papierw 6M?
Co odzwierciedlaj
Ģ
terminowe stopy
6 M
3 M
3 M
?
terminowe stopy
procentowe?
procentowe?
Bon
skarbowy
Bon
DEPO
skarbowy
(
+
i
×
1
)
=
(
+
i
×
1
)(
1
+
i
*
×
1
)
0
,
6
0
,
3
3
6
6
4
4
1
1
1
Dlaczego na rynku instrumentów
pochodnych stale s
Ģ
ch
ħ
tni do
(
+
i
×
)
=
(
+
i
×
)(
1
+
f
×
)
pochodnych stale s
Ģ
ch
ħ
tni do
zawieranie zakładów „w obie
0
6
2
0
3
4
3
6
4
zawieranie zakładów „w obie
strony”; równie
Ň
w sytuacji, gdy
strony”; równie
Ň
w sytuacji, gdy
„wszyscy” oczekuj
Ģ
na wzrost
i
=
f
„wszyscy” oczekuj
Ģ
na wzrost
albo spadek ceny?
3
6
3
,
6
albo spadek ceny?
4
Ä
Ô
,
,
,
,
,
Co odzwierciedlaj
Ģ
6 M
,
Dlaczego na rynku instrumentów
,
,
*
,
Na rynku terminowym moňna âzaÿoňyĚ siĨÒ
o kierunek zmiany ceny w stosunku do jej
o kierunek zmiany ceny w stosunku do jej
aktualnie
aktualnie
oczekiwanego
oczekiwanego
przyszÿego
przyszÿego
Co
wystarczy zapamiĪtaě
wystarczy zapamiĪtaě
,,
by móc zabezpiecza
ę
si
ħ
przed
poziomu (stopa procentowa)
(stopa procentowa)
by móc zabezpiecza
ę
si
ħ
przed
ryzykiem wykorzystuj
Ģ
c
albo...
w stosunku do jej aktualnie
ryzykiem wykorzystuj
Ģ
c
instrumenty pochodne?
w stosunku do jej aktualnie
najbardziej
najbardziej
instrumenty pochodne?
prawdopodobnego
przyszÿego
przyszÿego
poziomu (kursy walut i akcji)
(kursy walut i akcji)
Ceny na rynku kasowym i terminowym
zmieniajģ siĨ w stosunku do siebie w
o
zmieniajģ siĨ w stosunku do siebie w
tendencji..
FF - S
S
tendencji..
>
i
RíWNOLEGLE
FF - S
S
<
i
FF - S
S
=
i
5
Na rynku terminowym moňna âzaÿoňyĚ siĨÒ
Co
poziomu
albo...
prawdopodobnego
poziomu
o
Ceny na rynku kasowym i terminowym
Plik z chomika:
chomikSGHowy
Inne pliki z tego folderu:
4194_10PochKredytowe1_Strona(1).pdf
(1484 KB)
4194_11PochKredytowe2Handout(1).pdf
(1159 KB)
4194_09Opcje_2_strona(1).pdf
(767 KB)
4194_12Var_strona(1).pdf
(1507 KB)
4194_10Opcje_1Strona(1).pdf
(533 KB)
Inne foldery tego chomika:
Zgłoś jeśli
naruszono regulamin