RF_MA_2008_05(1).pdf

(445 KB) Pobierz

(Microsoft PowerPoint - 4194_2008_05_strona [tryb zgodno\234ci])

Wykład 5

Instrumenty finansowe ( 1 )

Wykład 5

Instrumenty finansowe ( 1 )

IInstrumenty pochodne

czyli

wirtualne klocki

Na rynku instrumentw pochodnych

moňna zabezpieczyĚ siĨ przed ryzykiem

Z czego skÿada siĨ instrument pochodny?

moňna zabezpieczyĚ siĨ przed ryzykiem

albo âzakÿadajģc siĨÒ o kierunek zmiany

âzakÿadajģc siĨÒ o kierunek zmiany

ceny na rynku kontraktw terminowych

na rynku kontraktw terminowych

+

ZASADA

ROZLICZANIA

wykupujģc na rynku opcji

ÑubezpieczenieÒ

KWOTA

UMOWNA

ROZLICZANIA

RíŌNIC

UMOWNA

RíŌNIC

CENOWYCH

ÑubezpieczenieÒ od niekorzystnej zmiany

od niekorzystnej zmiany

CENOWYCH

ceny

Rozliczana jest rňnica pomiĨdzy

aktualnģ cenģ na rynku terminowym

Jakie ró Ň nice cenowe

stanowi Ģ przedmiot

aktualnģ cenģ na rynku terminowym

i

przyszÿģ cenģ na rynku kasowym

stanowi Ģ przedmiot

rozliczenia?

rozliczenia?

przyszÿģ cenģ na rynku kasowym

1

nstrumenty pochodne

Na rynku instrumentw pochodnych

albo

ceny

ZASADA

KWOTA

albo

albo wykupujģc na rynku opcji

Rozliczana jest rňnica pomiĨdzy

Jakie ró Ň nice cenowe

62725397.295.png

62725397.306.png

62725397.317.png

62725397.328.png

62725397.001.png

Wyrwnywanie strumieni pÿatnoļcci

Jak Ģ główn Ģ korzy Ļę oferuj Ģ

instrumenty pochodne?

OBLIGACJE

ODNAWIALNA

POŇYCZKA

POŇYCZKA

instrumenty pochodne?

Wyrwnywanie strumieni pÿatnoļcci

OBLIGACJE

ODNAWIALNA

POŇYCZKA

Ceny na rynku terminowym

POŇYCZKA

IRS

POZYCJE POZABILANSOWE

BILANS

Po jakiej cenie

sprzedaliby Ļ my akcje

F

S

i

sprzedaliby Ļ my akcje

w transakcji terminowej?

w transakcji terminowej?

F

= 1

S

( )

+

i

2

Wyrwnywanie strumieni pÿatno

ODNAWIALNA

Jak Ģ główn Ģ korzy Ļę oferuj Ģ

Wyrwnywanie strumieni pÿatno

ODNAWIALNA

Po jakiej cenie

62725397.012.png

62725397.023.png

62725397.034.png

62725397.045.png

62725397.056.png

62725397.067.png

POZYCJE POZABILANSOWE

BILANS

Po jakim kursie

sprzedaliby Ļ my dolary

F

i USD

i PLN

sprzedaliby Ļ my dolary

w transakcji terminowej?

USD

PLN

w transakcji terminowej?

F

=

S

×

1

+

i

PLN

USD

USD

1

+

i

USD

POZYCJE POZABILANSOWE

BILANS

Po jakim kursie kupiliby Ļ my

dolary w transakcji

F

i PLN

i USD

dolary w transakcji

terminowej?

PLN

USD

terminowej?

F

=

S

×

1

+

i

PLN

USD

USD

1

+

i

USD

POZYCJE POZABILANSOWE

BILANS

3 6

66M

33M

Po jakiej cenie

sprzedaliby Ļ my bony skarbowe

sprzedaliby Ļ my bony skarbowe

w transakcji terminowej?

1

1

w transakcji terminowej?

Æ

i

×

−

i

×

Ö

0

6

2

0

3

4

Wn

f

=

×

4

F

=

3

6

Ä

1

Ô

3

6

Ä

1

Ô

Æ

1

+

i

×

Ö

Æ

1

+

f

×

Ö

0

3

4

3

6

4

3

Po jakim kursie

Po jakim kursie kupiliby Ļ my

Po jakiej cenie

Ä

Ô

,

,

,

,

,

62725397.078.png

62725397.089.png

62725397.100.png

62725397.111.png

POZYCJE POZABILANSOWE

BILANS

3 6

33M

66M

Po jakiej cenie

kupiliby Ļ my bony skarbowe

Po jakiej cenie

kupiliby Ļ my bony skarbowe

w transakcji terminowej?

1

1

w transakcji terminowej?

Æ

i

×

−

i

×

Ö

0

6

2

0

3

4

Wn

f

=

×

4

F

=

3

6

Ä

1

Ô

3

6

Ä

1

Ô

Æ

1

+

i

×

Ö

Æ

1

+

f

×

Ö

0

3

4

3

6

4

Jakiej stopy dochodowoļci oczekujemy w przypadku papierw 6M?

Co odzwierciedlaj Ģ

terminowe stopy

6 M 3 M

3 M ?

terminowe stopy

procentowe?

procentowe?

Bon

skarbowy

Bon

DEPO

skarbowy

(

+

i

×

1

)

=

(

+

i

×

1

)(

1

+

i

*

×

1

)

0

,

6

0

,

3

3

6

6

4

4

1

1

1

Dlaczego na rynku instrumentów

pochodnych stale s Ģ ch ħ tni do

(

+

i

×

)

=

(

+

i

×

)(

1

+

f

×

)

pochodnych stale s Ģ ch ħ tni do

zawieranie zakładów „w obie

0

6

2

0

3

4

3

6

4

zawieranie zakładów „w obie

strony”; równie Ň w sytuacji, gdy

strony”; równie Ň w sytuacji, gdy

„wszyscy” oczekuj Ģ na wzrost

i =

f

„wszyscy” oczekuj Ģ na wzrost

albo spadek ceny?

3

6

3

,

6

albo spadek ceny?

4

Ä

Ô

,

,

,

,

,

Co odzwierciedlaj Ģ

6 M

,

Dlaczego na rynku instrumentów

,

,

*

,

62725397.122.png

62725397.133.png

62725397.144.png

62725397.155.png

62725397.166.png

62725397.177.png

62725397.188.png

62725397.199.png

62725397.210.png

62725397.221.png

62725397.232.png

62725397.243.png

62725397.254.png

62725397.265.png

62725397.270.png

62725397.271.png

62725397.272.png

62725397.273.png

62725397.274.png

62725397.275.png

62725397.276.png

62725397.277.png

62725397.278.png

62725397.279.png

62725397.280.png

62725397.281.png

62725397.282.png

62725397.283.png

62725397.284.png

62725397.285.png

62725397.286.png

62725397.287.png

62725397.288.png

62725397.289.png

62725397.290.png

62725397.291.png

62725397.292.png

62725397.293.png

62725397.294.png

62725397.296.png

62725397.297.png

62725397.298.png

62725397.299.png

62725397.300.png

62725397.301.png

62725397.302.png

62725397.303.png

62725397.304.png

62725397.305.png

62725397.307.png

62725397.308.png

62725397.309.png

62725397.310.png

62725397.311.png

62725397.312.png

62725397.313.png

62725397.314.png

62725397.315.png

62725397.316.png

62725397.318.png

62725397.319.png

62725397.320.png

62725397.321.png

62725397.322.png

62725397.323.png

62725397.324.png

62725397.325.png

62725397.326.png

62725397.327.png

62725397.329.png

62725397.330.png

62725397.331.png

62725397.332.png

62725397.333.png

62725397.334.png

62725397.335.png

62725397.336.png

62725397.337.png

62725397.338.png

62725397.002.png

62725397.003.png

62725397.004.png

62725397.005.png

62725397.006.png

62725397.007.png

62725397.008.png

62725397.009.png

62725397.010.png

62725397.011.png

62725397.013.png

62725397.014.png

62725397.015.png

62725397.016.png

62725397.017.png

62725397.018.png

62725397.019.png

62725397.020.png

62725397.021.png

62725397.022.png

62725397.024.png

62725397.025.png

62725397.026.png

62725397.027.png

62725397.028.png

62725397.029.png

62725397.030.png

62725397.031.png

62725397.032.png

62725397.033.png

62725397.035.png

62725397.036.png

62725397.037.png

62725397.038.png

62725397.039.png

62725397.040.png

62725397.041.png

62725397.042.png

62725397.043.png

62725397.044.png

62725397.046.png

62725397.047.png

62725397.048.png

62725397.049.png

62725397.050.png

62725397.051.png

62725397.052.png

62725397.053.png

62725397.054.png

62725397.055.png

62725397.057.png

62725397.058.png

62725397.059.png

62725397.060.png

62725397.061.png

62725397.062.png

62725397.063.png

62725397.064.png

62725397.065.png

62725397.066.png

62725397.068.png

62725397.069.png

62725397.070.png

62725397.071.png

62725397.072.png

62725397.073.png

62725397.074.png

62725397.075.png

62725397.076.png

62725397.077.png

62725397.079.png

62725397.080.png

62725397.081.png

62725397.082.png

62725397.083.png

62725397.084.png

62725397.085.png

62725397.086.png

62725397.087.png

62725397.088.png

62725397.090.png

62725397.091.png

62725397.092.png

62725397.093.png

62725397.094.png

62725397.095.png

62725397.096.png

62725397.097.png

62725397.098.png

62725397.099.png

62725397.101.png

62725397.102.png

62725397.103.png

62725397.104.png

62725397.105.png

62725397.106.png

62725397.107.png

62725397.108.png

62725397.109.png

62725397.110.png

62725397.112.png

62725397.113.png

62725397.114.png

62725397.115.png

62725397.116.png

62725397.117.png

62725397.118.png

62725397.119.png

62725397.120.png

62725397.121.png

62725397.123.png

62725397.124.png

62725397.125.png

62725397.126.png

62725397.127.png

62725397.128.png

62725397.129.png

62725397.130.png

62725397.131.png

62725397.132.png

62725397.134.png

62725397.135.png

62725397.136.png

62725397.137.png

62725397.138.png

62725397.139.png

62725397.140.png

62725397.141.png

62725397.142.png

62725397.143.png

62725397.145.png

62725397.146.png

62725397.147.png

62725397.148.png

62725397.149.png

62725397.150.png

62725397.151.png

62725397.152.png

62725397.153.png

62725397.154.png

62725397.156.png

62725397.157.png

62725397.158.png

62725397.159.png

62725397.160.png

62725397.161.png

62725397.162.png

62725397.163.png

62725397.164.png

62725397.165.png

62725397.167.png

62725397.168.png

62725397.169.png

62725397.170.png

62725397.171.png

62725397.172.png

62725397.173.png

62725397.174.png

62725397.175.png

62725397.176.png

62725397.178.png

62725397.179.png

62725397.180.png

62725397.181.png

62725397.182.png

62725397.183.png

62725397.184.png

62725397.185.png

62725397.186.png

62725397.187.png

62725397.189.png

62725397.190.png

62725397.191.png

62725397.192.png

62725397.193.png

62725397.194.png

62725397.195.png

62725397.196.png

62725397.197.png

62725397.198.png

62725397.200.png

62725397.201.png

62725397.202.png

62725397.203.png

62725397.204.png

62725397.205.png

62725397.206.png

62725397.207.png

62725397.208.png

62725397.209.png

62725397.211.png

62725397.212.png

62725397.213.png

62725397.214.png

62725397.215.png

62725397.216.png

62725397.217.png

62725397.218.png

62725397.219.png

62725397.220.png

62725397.222.png

62725397.223.png

62725397.224.png

62725397.225.png

62725397.226.png

62725397.227.png

62725397.228.png

62725397.229.png

62725397.230.png

62725397.231.png

62725397.233.png

62725397.234.png

62725397.235.png

62725397.236.png

62725397.237.png

62725397.238.png

62725397.239.png

62725397.240.png

62725397.241.png

62725397.242.png

62725397.244.png

62725397.245.png

62725397.246.png

62725397.247.png

62725397.248.png

62725397.249.png

62725397.250.png

62725397.251.png

62725397.252.png

62725397.253.png

62725397.255.png

62725397.256.png

62725397.257.png

62725397.258.png

62725397.259.png

62725397.260.png

62725397.261.png

62725397.262.png

62725397.263.png

62725397.264.png

62725397.266.png

62725397.267.png

Na rynku terminowym moňna âzaÿoňyĚ siĨÒ

o kierunek zmiany ceny w stosunku do jej

o kierunek zmiany ceny w stosunku do jej

aktualnie

aktualnie oczekiwanego

oczekiwanego przyszÿego

przyszÿego

Co

wystarczy zapamiĪtaě

wystarczy zapamiĪtaě ,,

by móc zabezpiecza ę si ħ przed

poziomu (stopa procentowa)

(stopa procentowa)

by móc zabezpiecza ę si ħ przed

ryzykiem wykorzystuj Ģ c

albo...

w stosunku do jej aktualnie

ryzykiem wykorzystuj Ģ c

instrumenty pochodne?

w stosunku do jej aktualnie najbardziej

najbardziej

instrumenty pochodne?

prawdopodobnego przyszÿego

przyszÿego

poziomu (kursy walut i akcji)

(kursy walut i akcji)

Ceny na rynku kasowym i terminowym

zmieniajģ siĨ w stosunku do siebie w

o

zmieniajģ siĨ w stosunku do siebie w

tendencji..

FF - S

S

tendencji..

> i

RíWNOLEGLE

FF - S

S

< i

FF - S

S

= i

5

Na rynku terminowym moňna âzaÿoňyĚ siĨÒ

Co

poziomu

albo...

prawdopodobnego

poziomu

o

Ceny na rynku kasowym i terminowym

62725397.268.png

62725397.269.png

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

4194_10PochKredytowe1_Strona(1).pdf (1484 KB)
4194_11PochKredytowe2Handout(1).pdf (1159 KB)
4194_09Opcje_2_strona(1).pdf (767 KB)
4194_12Var_strona(1).pdf (1507 KB)
4194_10Opcje_1Strona(1).pdf (533 KB)

Inne foldery tego chomika:

Zgłoś jeśli naruszono regulamin