finanse korporacyjne. teoria i praktyka. wydanie ii full scan.pdf

(28891 KB) Pobierz
887661841.001.png
10
SPIS TREŚCI
Firmy i rynki finansowe 86
Firmy i społeczeństwo 88
Postscriptum — ograniczenia finansów przedsiębiorstw 90
Podsumowanie 91
Prawdziwe firmy w czasie rzeczywistym: Analiza ładu korporacyjnego 94
Rozdział 3.
Wartość pieniądza w czasie 99
Intuicyjne rozumienie wartości pieniądza w czasie 100
Przepływy pieniężne i oś czasu 101
Wartość pieniądza w czasie — składanie i dyskontowanie 103
Składanie 103
Dyskontowanie 104
Częstość dyskontowania i składania 108
Wartość pieniądza w czasie — stałe płatności i renta wieczysta 111
Stałe płatności 111
Płatności rosnące 122
Renta wieczysta 124
Rosnąca renta wieczysta 125
Podsumowanie 127
Rozdział 4.
Sprawozdania finansowe 133
Podstawowe elementy sprawozdania finansowego 134
Potrzeby informacyjne 135
Wycena aktywów 138
Zasady rachunkowości w kwestii wyceny aktywów 138
Określanie wartości aktywów 139
Jak dobrze księgowi dzielą aktywa na kategorie i wyceniają je? 146
Wycenianie źródeł finansowania 153
Zasady rachunkowości w kwestii wyceny zobowiązań
i kapitału własnego 153
Określanie wartości pasywów 154
Jak dobrze księgowi wyceniają zobowiązania
i kapitał własny firmy? 163
Mierzenie zysków i rentowności 167
Księgowe zasady określania zysków i rentowności 167
Mierzenie zysku księgowego i rentowności firmy 168
Jak dobrze księgowi mierzą rentowność? 182
Mierzenie ryzyka 184
Zasady rachunkowości w kwestii mierzenia ryzyka 184
Księgowe miary ryzyka 185
Jak dobrze księgowi mierzą ryzyko firmy? 195
Standardy i praktyki rachunkowości — różnice 195
Podsumowanie 200
Prawdziwe firmy w czasie rzeczywistym: Analiza finansowa danych
księgowych 205
Rozdział 5. 5
Wartość i cena — wprowadzenie 209
Dlaczego wycena jest potrzebna? 210
Wycena aktywów generujących gwarantowane przepływy pieniężne 211
Obligacje zerokuponowe wolne od ryzyka 211
Obligacje kuponowe wolne od ryzyka 212
SKRÓCONY SPIS TREŚCI
11
Wartość obligacji, wrażliwość na zmiany stopy procentowej
i duration 214
Nowy element przy wycenie — niepewność 216
Wycena aktywów
obarczonych ryzykiem niedotrzymania warunków 217
Wycena aktywów z ryzykiem udostępnienia kapitału własnego 221
Wycena aktywów o nieskończonej długości życia 225
Wycena kapitału własnego i firmy 225
Wycena kapitału własnego i dywidendy 226
Wolne przepływy pieniężne dla właścicieli (FCFE) 230
Od wyceny kapitału własnego do wyceny firmy 233
Wycena aktywów generujących przepływy warunkowe (opcji) 236
Przepływy pieniężne z opcji 236
Czynniki kształtujące wartość opcji 238
Prosty model wyceny opcji 240
Model dwumianowy 240
Ceny rynkowe i wartość 246
Proces kształtowania cen rynkowych 246
Informacje, oczekiwania i ceny 247
Efektywność rynku 248
Testowanie efektywności rynku 250
Podsumowanie 252
Rozdział 6.
Ryzyko — podstawy 257
Czym jest ryzyko? 258
Przesłanki analizowania ryzyka 259
Ryzyko powierzenia kapitału własnego i oczekiwana stopa zwrotu 260
Definicja ryzyka 260
Ryzyko dywersyfikowalne i niedywersyfikowalne 265
Modele ryzyka rynkowego 276
Analiza porównawcza modeli ryzyka i stóp zwrotu 290
Modele ryzyka niedotrzymania warunków 294
Czynniki kształtujące ryzyko niedotrzymania warunków 295
Oceny ratingowe obligacji 295
Podsumowanie 299
Prawdziwe firmy w czasie rzeczywistym: Analiza ryzyka i stóp zwrotu
dla akcjonariuszy 306
CZĘŚĆ DRUGA
ANALIZA DECYZJI INWESTYCYJNYCH
309
Rozdział 7.
Minimalna wymagana stopa zwrotu z inwestycji firmy 311
Koszt kapitału własnego i długu 312
Po co określać minimalną wymaganą stopę zwrotu
z inwestycji dla firmy? 312
Koszt kapitału własnego 314
Stopa wolna od ryzyka 314
Premia za ryzyko 318
Wskaźniki beta 326
Obliczanie kosztu kapitału własnego 349
Ryzyko, koszt kapitału własnego i firmy nienotowane na giełdzie 350
12
SPIS TREŚCI
Od kosztu kapitału własnego do kosztu całego kapitału firmy 351
Obliczanie kosztu długu 352
Obliczanie kosztu hybrydowych papierów wartościowych 354
Obliczanie wag długu i kapitału własnego 357
Obliczanie średniego ważonego kosztu kapitału 361
Najlepsze praktyki firm 362
Podsumowanie 363
Prawdziwe firmy w czasie rzeczywistym: Analiza ryzyka i stóp zwrotu
dla akcjonariuszy 371
Rozdział 8. 8
Minimalna wymagana stopa zwrotu z projektów 375
Czym jest projekt? 376
Minimalna wymagana stopa zwrotu z projektu 377
Ryzyko kapitału własnego i koszt kapitału własnego
na poziomie projektu 379
Źródła ryzyka powierzenia kapitału własnego w projekcie 379
Dywersyfikowalne i niedywersyfikowalne ryzyko projektu 381
Ryzyko powierzenia kapitału własnego na poziomie projektu
z punktu widzenia zdywersyfikowanego inwestora 383
Mierzenie kosztu kapitału własnego na poziomie projektu 389
Ryzyko niedotrzymania warunków i koszt długu dla projektu 398
Struktura finansowania i średni ważony koszt kapitału dla projektu 399
Korygowanie stopy zwrotu o ryzyko projektu 401
Dostosowywanie stopy dyskontowej 402
Dostosowywanie oczekiwanych przepływów pieniężnych 403
Metody korygowania stopy zwrotu o ryzyko projektu 406
Błędy często popełniane w ocenie ryzyka projektu 407
Podsumowanie 408
Prawdziwe firmy w czasie rzeczywistym: Analiza ryzyka i stóp zwrotu
dla segmentów firmy i projektów 414
Rozdział 9. 9
Zysk księgowy i przepływy pieniężne z projektu 417
Przychody i koszty projektu 418
Doświadczenie i historia 418
Badanie rynku 421
Analiza scenariuszy 423
Błąd szacunku i ryzyko 426
Od prognozy operacyjnej do księgowej 427
Dlaczego prognoza zysku księgowego z projektu jest potrzebna? 427
Zysk operacyjny 427
Od zysku operacyjnego do zysku netto z projektu 431
Od zysku księgowego z projektu do przepływów pieniężnych
tego projektu 434
Zysk księgowy a przepływy pieniężne 436
Od przepływów pieniężnych z projektu
do przepływów przyrostowych 442
Nieprzyrostowe przepływy pieniężne 443
Po co uwzględniać koszty przyrostowe? 446
Przepływy pieniężne ważone w czasie 449
Ważenie przepływów w czasie 449
Decyzje inwestycyjne i przepływy ważone w czasie 450
SKRÓCONY SPIS TREŚCI
13
Przepływy ważone w czasie — wnioski 451
Podsumowanie 452
Prawdziwe firmy w czasie rzeczywistym: Prognozowanie zysku
księgowego i przepływów pieniężnych 458
Rozdział 10. 10
Zasady podejmowania decyzji inwestycyjnych 461
Czym jest zasada podejmowania decyzji inwestycyjnych? 462
Podział zasad podejmowania decyzji inwestycyjnych 463
Zasady oparte na zysku księgowym 463
Miary rentowności projektu oparte na przepływach pieniężnych 472
Miary rentowności projektu oparte
na zdyskontowanych przepływach pieniężnych 478
Porównanie zasad podejmowania decyzji inwestycyjnych 492
NPV i IRR — porównanie 492
Jakie miary rentowności projektu są najczęściej stosowane
przez firmy? 498
Podsumowanie 500
Prawdziwe firmy w czasie rzeczywistym: Dobieranie zasad
podejmowania decyzji inwestycyjnych 506
Rozdział 11. 11
Ryzyko inflacji i walutowe w decyzjach inwestycyjnych 509
Inflacja w analizie projektów 510
Czym jest inflacja? 510
Oczekiwana inflacja w analizie projektu 513
Wpływ nieoczekiwanej inflacji na NPV projektu 515
Analiza projektów zagranicznych 519
Wprowadzenie do stóp procentowych 520
Stopa dyskontowa dla projektów zagranicznych 528
Przepływy pieniężne z projektu zagranicznego 534
Inne zagadnienia związane z przepływami pieniężnymi
z projektów zagranicznych 540
Projekty krajowe obciążone ryzykiem międzynarodowym 541
Zarządzanie ryzykiem projektu 542
Czy firma powinna zarządzać ryzykiem projektu? 543
Jak zarządzać ryzykiem projektu? 544
Podsumowanie 553
Prawdziwe firmy w czasie rzeczywistym:
Analizowanie inflacji i ryzyka zagranicznego 558
Rozdział 12. 12
Relacje pomiędzy projektami — uboczne koszty i korzyści 561
Projekty wzajemnie wykluczające się 562
Projekty o takim samym czasie trwania 562
Projekty o różnych okresach trwałości 567
Projekty wykluczające się — inwestycje odtworzeniowe 574
Racjonowanie kapitału 576
Przyczyny racjonowania kapitału 576
Selekcja projektów w sytuacji racjonowania kapitału 580
Koszty uboczne projektów 584
Koszty utraconych możliwości 585
Kanibalizacja produktów 591
Korzyści uboczne projektów — synergia 596

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika:

Zgłoś jeśli naruszono regulamin